EP17. Robinhood進擊的散戶 少年股神們的軟肋與風險
今年的市場非常精彩，年初疫情股市瘋狂熔斷後，迎來聯準會瘋狂印鈔搶救市場，股市也隨之V型大反轉，創下紀錄33天最短熊市。在這個瘋狂的市況中，有個崛起的新興族群，叫做 Robinhood investors，Robinhood是一家新興的網路券商，他們以「交易零手續費」非常簡潔易用的投資APP聞名，他們的目標群眾就是沒有什麼投資經驗剛開始進入市場的年輕人，也因為Robinhood的設計理念，就是要讓用戶能夠有非常快速且輕鬆的產品體驗，從註冊到入金到下單，都可以非常容易快速無痛上手，廣受年輕人的歡迎。Robinhood這家Fintech新創獨角獸，在近期最新融資了460億美金，估值來到了117億美金。在短短一個月前他們才在G輪融資了2億美金，估值是在112億，短短一個月估值就又大增五億美金。美國是機構為主力交易的市場，不過因為Robinhood帶起的免手續費風潮，各大網路券商們也都跟進，散戶們蜂擁加入市場，根據Bloomberg Intelligence估算，散戶交易佔所有投資者的交易量從2019年原本的大約15%，上升到了20％。根據券商平台揭露的606表格，Robinhood的月度佣金和手續費從今年一月的約2千萬美金，在6月跳升到8千4百萬，五個月成長了300%，其他跟進零手續費的券商像是TD Ameritrade、E-Trade也有類似的現象。散戶大軍們在這波大跌後的V轉吃到了甜頭，散戶們追逐的熱門科技股漲幅都非常驚人，很多人今年帳面績效都贏過了股神巴菲特，Robinhood更表示今年新增的超過300萬個帳戶大多數都是初次交易的投資者，Robinhood所有1300萬客戶年齡的中位數在31歲，有一半是第一次投資。隨著市場屢創新高，更多的新手散戶們膽子也越來越大，從熱炒波動大的低價股和破產股，讓很多基本面糟糕的公司像是Hertz也被散戶們跑步接刀熱炒。股市走單邊也讓網路上出現了很多炒股網紅，其中最有名的例子就是原本是體育網紅Dave Portnoy，因為疫情期間賽事停擺，他就開始直播自己的股票交易過程，還自封為散戶領袖，基本上就是把賭博的心態直接帶入股市，還嘲笑巴菲特說它過時了。非常簡易操作的投資app，Robinhood零手續費外也提供了衍生性商品的交易，其中散戶們大熱的就是高槓桿的股票選擇權操作，光買股票已經無法滿足這些新加入市場散戶們的胃口。期權的交易量暴增，散戶們並在社群上狂曬自己操作選擇權。投機情緒的高漲，也是股票市場總會見到的樂極生悲劇本，6月時一名20歲的大學生Alex Kearns在Robinhood上交易期權買入看跌的選擇權，但因為不懂自己到底在幹什麼，誤以為帳面上損失了72萬美金，因此選擇自殺身亡。Robinhood因此正在重新調整期權平台的介面，調高操作選擇權的門檻，並提供給這些初次的交易者更多選擇權的教育素材。＊補充資料今年關最多次廁所的券商，Robinhood也遙遙領先總結來看，比較缺乏經驗的散戶們會常出現的壞習慣。第一：頻繁交易，追求交易的快感而不是獲利，耗費大量精神盯盤。猜股票的漲跌就像賭場裡賭大小一樣，是漲是跌都很快可以分出勝負。在股市中你有無限的賭大小的機會，但頻繁短線交易帶來的是更大機率帳戶虧損，若你不是使用零手續費的券商，還會大量增加交易成本，累積起來其實貢獻的虧損更大，同時因為做的太短耗費大量時間與精力在股市盯盤，就像在賭場裡流連忘返的賭客，待得越久受到市場情緒波動影響就越頻繁。第二：重倉忽視風險與承受過大的槓桿。剛進入股市的人為了希望賺快一點，常常會覺得自己手上的現金要買好買滿，滿倉才能有更大的獲利，甚至加開槓桿（不管是融資借錢買股，或是操作選擇權）卻忽視背後承受的風險。第三：判斷自己能買在最低或賣在最高，從過去的股價表現定錨，預測股價的高低點。但殊不知未來才是決定股價走勢的關鍵，不是過去。這聽起來是很廢話，但是若你看著過去的高低點，會產生錯誤的參考點錨定預期，以為股價來到哪就是低點或高點。第四：不懂停損停利，跌太多就自動變成長期投資，漲一點就拿不住趕快獲利了結。因為常發現股市之神跟自己作對，買了就開始跌，賣了就開始漲。所以遇到這些情形，不懂該在何時得分批加碼或減碼。第五：沒有自己的一套交易系統和策略。無論你是做基本面價值投資，或是搭配技術面指標的投資。都要有自己的一套邏輯然後有紀律的去執行，而不是像無頭蒼蠅一樣什麼都做，一下做獲利就做短線，一下虧損加大就變長期。標的也都沒研究就直接亂買，沒有投資組合的概念，什麼紅就買什麼，聽別人買什麼就跟著買。指標一下看量能，一下看KD一下看籌碼，但歸根結底就是不知道自己在幹嘛。第六：知行不一則上最大的散戶痛點。你可能都明白上述這些痛點，知道哪些事情該做，哪些不該做，但是你卻無法控制自己的，道理都懂但執行力卻不佳，這基本上是所有投資者都需要克服的心理關卡。