本篇整理的是擁有強大經濟護城河的公司， 強大護城河依照Morningstar的歸納分為五類 (詳見連結)，分別是 1.有效規模 2.轉換成本高 3.成本優勢 4.無形資產 5.網絡效應 本篇就整理本版認為有強大護城河的公司們，通常這些公司股價都不低 但是遇到系統性風險時，這些公司理論上就是你最值得關注和投入的資產 因為它們擁有的強大護城河會讓它們成為不死鳥， 無論是難以複製的品牌心佔率、難以跨越的規模優勢、以及使用人數越多，服務價值越大的網絡效應，除非市場出現少見的商業模式非線性的典範轉移，這些不死鳥公司都很可能長時間賺取超額報酬(ROIC>WACC)，想要快速查詢公司基本面、競爭對手表現和經濟護城河可以善用Gurufocus、Market Realist和vuru這幾個網站 以下是本版認為擁有強大護城河的公司 當然，以上整理純粹是本版個人的選擇，沒有勸誘投資的意思 若版友有反對意見或是想要補充的公司都歡迎提出討論
習近平22日訪美行程展開一國元首的外交訪問必定事前已經經過無數次的沙盤推演與雙方磋商所以一切的演出理論上都會在雙方的意料之中，哪些議題已經有共識結論、哪些沒有都在行前已經確定，兩國元首都會照劇本演出中美雖然交往漸漸進入了深水區，但是既競爭又合作的格局不會被打破外交上最常使用的方法，就是各自表達觀點的分歧，但又在一些領域能夠進行合作算是對兩國內部都有交代，既堅持自己的立場，又能夠有部分合作進展，維繫共同利益此次習近平的訪美歐習會是否有任何意料之外的驚喜(或驚嚇)，可以觀察幾個中美激烈競合的議題合作大於競爭方面對美採購和經貿合作習近平訪美排最前面的行程，是訪問美國商業重鎮之一的西雅圖，顯示習近平對經貿議題的側重，中美企業圓桌會議更是雙方巨擘雲集中國最重要的網路巨頭BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)CEO全員到齊美國方面也多是與中國有緊密商業關係的企業CEO出席，包含蘋果、微軟、迪士尼、波音、亞馬遜等會中能促成什麼實質上的合作，或中方有什麼新政策的開展來吸引投資都值得觀察目前傳出的是中美雙邊投資協議(BIT)的談判進入尾聲(是真是假尚難得知)Source:21世紀經濟報導基建合作，中國高鐵輸出美國搶在習近平出訪之前，釋放出消息中國鐵路國際(中車、中鐵和中建和中國通號的企業聯合體)與美國西部快線公司(XpressWest)將組合資公司，合作建設美國洛杉磯到賭城拉斯維加斯長達370公里的高鐵，這是中國高鐵首次輸出已開發國家，算是中美合作的一大進展，是否會有更多進一步的基建合作討論也值得關注。氣候變遷全球性的議題上，兩大碳排放最嚴重的國家勢必需要合作來更同處理這個問題2014年底中美共同聲明減排來應對氣候變遷就是一大合作進展尤其歐巴馬對於氣候變遷議題的重視，雙方在這個議題上算是相對比較有共識朝核問題中美兩國都不希望北韓擁核，也不會承認北韓是擁核國家，雙方對於北韓無核化是有共識的，這也讓雙方在面對北韓問題上有共同利益，金正恩無論對於美國或中國都是麻煩製造者，因此不管是制裁或是對北韓進一步施壓都是中美有可能合作方向分歧多於共識網路安全和駭客入侵紐約時報的報導指出中美雙方將有可能在網路安全領域達成重大協定，承諾在和平時期不率先發動針對重要基礎網路設施的網路攻擊，算是某種程度的軍控措施，但這和過去美蘇削減核彈頭軍備競賽的協議不同，仰賴的只能是雙方的自律和善意。但是本版持懷疑態度，因為在習近平出訪前夕，歐巴馬政府還在指責中國政府對美國的網路攻擊，強硬表態說若中國不停止網路入侵美國，美國將會採取行動反制，不像是雙方已有共識達成協議的姿態。所以可以觀察這個領域是否雙方有進一步的協商。貨幣操縱和貿易保護中國是否是貨幣操縱相對於過去並不是目前最熱的議題，但是人民幣近期的驟貶，確實是讓美國反對黨再度提起了貨幣操縱國的聲音不過真正的問題可能是美國對中國貿易保護的疑慮美國國家安全顧問蘇珊賴斯就提到了中國經濟政策扭曲了市場強迫美國公司提交技術作為進入市場的條件扭曲創新而中國則認為美國才應該要克制貿易保護主義，放寬高科技對中國出口的限制同時，美國對於中國智慧財產權保護的匱乏向來詬病中國剽竊商業機密和盜版侵犯美國公司的智慧財產由來已久也因此在合作上面自然會多了很多顧忌，但此次的互訪這個議題並未搬上檯面至於人民幣是否納入IMF的特別提款權SDR一籃子貨幣當中則並非此次出訪主題而且還是在IMF中角力，美方應該不會特別對此議題表態南海問題這是中美雙方目前歧見和衝突最深的熱點，但相信不會有什麼實質進展因為中國必然會堅守南海問題是內政問題的底線不可能會接受美國對停止填海造島和島上軍事化工程的建議美國希望中國和東協國家完成「南海海上行為準則」的談判不過中國可以預料的會當作耳邊風，因此南海的緊張氣氛不太可能會因歐習會緩解如果中國真的在南海問題上讓步那就會是天大的新聞，但可能性非常的低Source:紐約時報(點入可以看擴島演進)政治或貪污經濟罪犯引渡習近平在共產黨內大力施行反腐行動同時打擊政敵，許多經濟和貪汙罪犯潛逃至美國，中美雙方並未簽署引渡協議所以是否遣返經濟罪犯純粹視乎美國政府的判斷在歐習會前夕美國遣返了中國的貪汙罪犯楊進軍(其姊楊秀珠也因貪汙被中國紅色通緝，但尋求美國政治庇護)，算是兩國合作反腐的一大進展但另一個真正的大咖就是反腐落馬的前中共高官令計劃的弟弟令完成，傳說令完成已經將令計劃盜取的大量中共機密部份帶走，潛逃至美國並尋求政治庇護因為令計劃的官階很高，盜取的機密可能十分具有價值也讓中共非常緊張這次出訪是否在引渡中國罪犯上有所進展也值得觀察。人權問題人權問題向來是美國對中國最敏感的地方而中國近期推出境外非政府組織的管理辦法引發箝制獨立非政府組織的疑慮以及抓捕維權律師等等問題都可能或多或少被美國輿論界提起但是以習近平2009年擔任國家副主席時就非常有名的表態「有些吃飽了沒事幹的外國人，對我們的事情指手劃腳。中國一不輸出革命，二不輸出饑餓和貧困，三不去折騰你們，還有什麼好說的。」就知道習近平眼中的中國模式就是走自己的路，什麼人權問題都不及穩定發展壓倒一切在人權問題上相信不會有什麼實質進展台灣問題至於台灣問題放在最後其實不是最重要而是最好預測美方與中方都會行禮如儀再次確定中美三個聯合公報及一個中國政策以及美國重申遵循台灣關係法反對任何一方片面改變現狀兩岸關係維持現狀符合雙方利益，美國不希望台獨也不希望統一中國覺得時間站在他這裡，只要台灣不改變現狀搞台獨他可以慢慢跟台灣玩，他有更多內政問題需要處理，所以台灣問題理論上不會有重大變化結論：美中關係要在多項重大議題分歧上有實質突破的可能性不高，但是競合關係的關鍵在於，雙方作為世界上最重要的兩個大國必須要在諸多領域合作不會過度升高分歧強調衝突，而是在彼此的差異上各說各話在共識較高的地方加強合作，若真有什麼驚喜或驚嚇那就會是這次習近平訪美的重點，突破了預料之內的邊界想知道習近平訪美的行程了話網易有詳細行程http://news.163.com/15/0921/08/B417TJNB00014PRF.html
從經濟數據來看，美國就業的成長和失業率還在穩健的狀態製造業PMI不如預期，但是服務業PMI則仍強勁。通膨因低油價不太可能會有巨大拉升，聯準會會將這個因素考量進去年底前依照聯準會的預期升息可能性仍高目前市場預期升息以及擔憂中國為主的國際經濟放緩，讓美股經歷了大幅度的修正很多人認為現在美股的修正就是很好的進場時機預期美股會隨著升息的到來繼續走高從目前美股的走勢看來我持保留態度首先，美股目前技術上的走勢並不是一個修正後走穩的走勢月線、季線、半年線、年線全部下彎，用國際慣用的50,200日線都已經出現死亡交叉股價甚至還沒有回到年線之上，要說現在Strong Buy可能是對過去的牛市信心太強，還認為美股現在是在過去那無敵的120日線碰到必彈的狀態點圖放大Source:Yahoo Finance若我們從美股S&P500指數的權重結構來看分割各個部門觀察各自的股價表現就會發現其實高權重的類股已經全部月季線死亡交叉只剩下醫療、非必需性消費、必需性消費類股的年線還勉強支撐住尚未下彎佔道瓊指數高權重的工業類股則已經呈現空頭排列(月線<季線<年線)綠色V表示符合，紅色X表示不符合從另一個指標來看，下面這個圖顯示的是標普500中，股價在一年高點的公司家數，減去股價在一年低點的公司家數顯示的是500家公司整體的強弱，牛市時創新高的公司家數會多過創新低的家數，大概會在-1到+3個標準差(Standard Deviation, SD)內震盪-1個標準差就是0，顯示的是多空抵銷，股價創新高的家數和創新低的家數相同+1個標準差就是創新高的家數比創新低的家數多68家低於-1個標準差顯示的是股價創新低的公司多於創高的公司，從今年三月以來就已經看到美股的上攻乏力，創新高的公司越來越少我們可以看到近期的殺盤是高達-4個標準差的少見事件，創新低的比創新高的公司多了88家這有兩個角度可以解讀，就是難得出現-4個標準差，在這個時候買準沒錯但那是牛市時的想法，熊市的時候震盪的範圍就不會是-1個標準差和+3的震盪另一個解讀的角度就是如今的狀態，可以顯示的是市場氣氛的變化，熊出沒的意味濃厚，跌到新低的家數可能會越來越多。Source:index indicators升息的時日未到其實股市在觀望的氣氛仍然非常濃厚現在就下定論說美國經濟強勁絕對禁得起升息考驗我想是有點過度樂觀至少股市這個先行指標告訴我們的不是這個訊息當然，現在就說美股會崩盤也可能過度悲觀畢竟美國自身經濟從指標上來看仍然在穩健復甦中，即使國際經濟大環境成長走軟，美國作為內需大國目前還沒受到大影響總結來說，從現在的整體美股走勢看來修正是否完結其實很難說，所以本版不會說趕快趁大家恐慌時搶進看現在的美股估值也不是在很便宜的階段還是要看真的升息之後，美股的財報和經濟數據是否承受得住若真的看好美國經濟長線走勢，至少股價要能夠消化掉年線蓋頭的賣壓站穩了才比較安全Source:multpl本篇主講的仍是整個股票市場的大勢對於專注於個股價值投資的可以忽略本篇