若要說到什麼才是真正的too big to fail, 不是規模如怪獸般的華爾街銀行業，真正大到不能倒的，就是美元霸權的大規模毀滅性武器：美國公債美國國庫券殖利率被市場認為是無風險利率的標準，是市場流動性最佳、規模最大的債券，然而無風險的意思就是沒有違約風險，要是美債違約會有什麼影響?市場多數人都說美債違約是災難性的，但只要看信評機構標準普爾在兩年前美債降評後美債地位完好如初就知道，市場上沒有可以取代美債的低風險商品，美國公債幾乎是完全性的合法搶劫，綁架全世界的出超國家而世界上所有國家都在同一條船上，必須要眾志勤王，否則在美國倒債破產前自己會先崩潰因此美國幾乎可以毫無限制的印鈔及擴張債務，下表則是人質表，誰最怕美國倒債就越會繼續買，美債就算違約也會被認為是極其罕見的狀況市場還是會對美債照樣買單，美國更是無破產的可能，因為美國自己本身就是顆核彈他爆炸了大家就一起死MAJOR FOREIGN HOLDERS OF TREASURY SECURITIES (in billions of dollars)HOLDINGS 1/ AT END OF PERIODCountryJul 2013China, Mainland1277.3Japan1135.4Carib Bnkng Ctrs 287.7Oil Exporters 257.7Brazil256.4Taiwan185.8Switzerland178.2Belgium167.7United Kingdom 156.9Luxembourg146.8Russia131.6Hong Kong120Ireland117.9Singapore81.5Norway74.6Canada65.5Mexico63.3India59.1Germany56.3Turkey55Korea, South51.4France49.8Thailand43.7Philippines38.9Australia33.1Colombia33.1Sweden32.5Poland32.1Chile29.2Netherlands28.7Italy27.5Spain21.9Israel21.1Malaysia15.9Peru15.4South Africa13.8Denmark13All Other214.2Grand Total5590.1Of which:For. Official3995.5Treasury Bills363T-Bonds & Notes3632.5資料來源:美國財政部但美國公債最大的持有者不是中國，也不是日本，而是美國聯準會聯準會擁有的美國公債規模高達兩兆，比最大的兩大債主中國和日本加起來少約四千億而已而聯準會的美債資產仍在持續膨脹當中，因此美債如果崩盤，資產減損最大的是FED傷己最深的事，為什麼美國還在繼續膨脹債務？原因就是上述所說的，全世界最有能力借錢的國家就是經濟最強的國家，兩者可以互為因果US Total Debt as % of GDP data by YCharts債主要看欠債的臉吃飯，因為債主的錢都是美元，美元崩潰債主自己就崩潰因此這個問題在短期內是無解，短期是多久？至少十幾二十年內都看不到可以取代美債的選項中國？人民幣國際化的速度以及國際化後的影響都還難測，中國內部經濟問題也重重且相對不透明，人民幣要取代美元目前只是中國人的白日夢罷了下表是美國聯準會的資產負債表，可以看出聯準會資產負債已經膨脹到極度誇張的地步是歷史上絕無僅有的規模，大到不能倒的美國公債市場要如何因應量化寬鬆退場，美國聯準會要如何將資產負債表從怪物般的巨大回到正常水準，沒有人知道過程會如何因為這一切都是史上第一次FEDERAL RESERVE statistical releaseH.4.1Factors Affecting Reserve Balances of…