芝麻信用的Big Data徵信，是老大哥全面監控的開端？
最近台灣網路開始討論中國正如火如荼發展的互聯網金融其中一環，大數據徵信中的「芝麻信用」，【失控的大數據》芝麻信用變身國家忠誠檔案，商業應用為何樓歪了？】這篇文章基本上的論調就是說因為中國會利用芝麻信用追蹤監控你網路上的言論，反政府的人信用就會被評低分，是一種集權政府的控制手段，用大數據來評量公民的忠誠程度。
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【國際經濟】人民幣入SDR一籃子貨幣，美元霸權喪鐘響起?
每一次提到IMF特別提款權(SDR)，始終需要再解釋一次到底什麼是特別提款權 因為這個概念實在和一般人生活太遠，但是還是給大家一個從MBA智庫複製一段解釋 「特別提款權（special drawing right,SDR)是國際貨幣基金組織IMF創設的一種儲備資產和記帳單位，亦稱“紙黃金(Paper Gold)”。 它是基金組織分配給會員國的一種使用資金的權利。會員國在發生國際收支逆差時，可用它向基金組織指定的其他會員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還基金組織的貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當國際儲備。但由於其只是一種記帳單位，不是真正貨幣，使用時必須先換成其他貨幣，不能直接用於貿易或非貿易的支付。因為它是國際貨幣基金組織原有的普通提款權以外的一種補充，所以稱為特別提款權（SDR）。」 IMF還有影片解釋 SDR目前的一籃子貨幣權重 要成為SDR的儲備貨幣有兩個條件 一、貨幣發行國的貨物和服務出口要位於世界前列，這中國早已符合 不管是世界出口總量佔比、國際支付SWIFT排名等都位列前茅 Source:Citi Research 第二個條件「在主要匯兌市場中廣泛交易」，則是上次審核卡關的主要原因，因為人民幣是不能夠自由交易的 而IMF其實也明確訂出了可自由使用貨幣的定義： 「貨幣在持有儲備中的份額，國際債務證券的計價貨幣，國際銀行負債作為評估廣泛使用的指標，以及外匯市場的交易量（成交量）作為評估廣泛交易的指標」 IMF在國際儲備份額的統計上將人民幣列在其他(3.1%)以內，佔比不大。依照BIS國際清算銀行的統計，人民幣在2014年佔國際債務證券發行的比例1.4%，排名在第六，在美歐英日澳之後。中國人民銀行統計2014年人民幣在外匯交易量上也排在第六。 其實多個數據都顯示人民幣基本上已經符合了大多數加入SDR的條件，IMF總裁拉加德已經說了IMF工作人員審查認為人民幣符合「可自由使用」的貨幣條件，建議執行董事會將人民幣納入SDR範圍中。就連美國財政部發言人都說，如果符合IMF的條件，美國將支持人民幣加入SDR一籃子貨幣。 最重要的大頭風聲都已經放成這樣，人民幣入SDR基本上不太可能有意外，因為除了美日以外的大國英德法們都已經表態支持人民幣加入SDR，更何況這個需要70%的多數決投票沒有國家有一票否決權，因為美日加起來的投票權重也才22.9%。 有關SDR投票到底需要85%還是70%，IMF的報告中就有提到 IMF Survey: What voting majority is required to include…
【國際經濟】在經濟新常態下生存
「新常態」(New Normal)其實已經是個舊詞，說的是PIMCO前CEO El-Erian提出全球金融海嘯之後，低速的經濟成長和高失業率將會成為新的常態，從谷底反彈回原本經濟循環的好日子難再。在美國股市頻創新高的時刻，這樣的預測被打臉了嗎？其實大家看這個各國債券殖利率圖就知道，基本上長期來看有一個走勢是確定的，就是已開發國家利率會持續下探，甚至實質負利率會成為先進國家難以避免的劇本，在這個低利率成為新常態的時刻，股價和房地產價格的反彈和持續膨脹就不是什麼稀奇的事。source:Stock AI但可以知道的是，各國政府和央行會面臨手上籌碼越來越少，刺激經濟的政策力度和效率降低的問題，全世界幾乎每個主要國家都債台高築(除了德國有近乎苛求的財政紀律)，財政措施的空間在各國都面臨舉債上限問題時很難有規模夠強夠大的強刺激，各國央行將利率都壓到歷史新低，但是通膨卻始終在低檔徘徊，印鈔印不出小孩幾乎是已開發國家的共同困境。即便是近年來拉動全球經濟成長主要力量的中國，也要面臨步入經濟轉型期的降速和自己過去歷史相對來看，中國的增長也進入7%以下的相對低增長(當然相對已開發國家這仍是不可思議的高)，中國另一個面臨的是人口結構失衡的問題，中國基本複製了亞洲國家快速少子化和人口老化的步伐，加上一胎化政策推波助瀾讓中國人口的年齡結構和男女比例都呈現不健康的狀態，即便全面開放二胎，從過去其他國家的經驗來看，城市化後的少子化趨勢基本上是不可逆的，這在未來二十年會逐步顯現出人口斷層問題，從製造出口轉型內需消費後經濟持續增長放緩，這也會是中國的新常態。對比經濟和股市的情形，有趣的是，美國若經濟好理論上股市會漲。經濟不好，市場預期聯準會會持續維持低利率甚至再QE，股市也一樣會漲，所以不管怎麼樣股市都會漲？這是超低利率維持很久的詭異現象。現在美國股市和全球股市反彈是因為聯準會放慢升息腳步，但是升息腳步卻是恰恰好和經濟復甦成長的強度聯繫，換句話說低速升息甚至不升息其實意味著經濟不太妙，但股市還是照漲，新常態即是如此，低利率加上混沌不明的前景，讓每個已開發國家都有類似日本化的潛在危機。在經濟前景未明，新常態下各國貨幣和財政政策措施欲振乏力的情形之下，究竟生路何在呢？巴菲特說他從未因總經問題做投資決定，庫克說不看西方媒體會覺得中國經濟超好。所以總體經濟是一個大趨勢，但是真實的投資還是看公司的體質和其業務與利潤增長的前景。從區域上來看，長線上人口和收入仍在持續增長的國家是大家應該要注意可以放長線的國家。BCG整理的全球經濟增長貢獻可以給大家參考，不過BCG的list裡面沒有越南卻有馬來西亞和哥倫比亞讓我頗意外。未來人口仍然會持續有強勁增長的是印度、印尼、墨西哥和奈及利亞，可以觀察他們的基礎建設與收入增長的情形，具有勞動力優勢的國家要先從製造業提升收入然後轉型消費市場，當然這些國家通常內部的政治風險和貧富差距的程度會阻礙發展的進程，這些有潛力的國家能否發揮潛力和人口紅利是需要持續觀察。中國即便經濟放緩，內需消費為主軸的產業會是中產階級大爆發成長下有強力推力的支柱。美國則是因為磁吸全球人才，在科技領域上仍是無庸置疑的領頭羊，同時灌入墨西哥的勞動力與海外的高階人才，加上能源自給程度提高，使其消費和製造都還是有強大優勢。簡單的結論就是，新常態下全球經濟要像過去中美雙引擎強力驅動已經很困難，大家在總體市場的投資要習慣更薄的利潤和更低的總體成長，要追求更高獲利承擔的風險也更大，放長線的投資人可以壓注在擁有人口紅利並持續改進投資環境的市場，但需要注意現在這樣的國家通常不是政治穩定有問題就是通膨和貧富差距嚴重，絕對要注意風險。但趨勢基本確定是，走向成熟國家的市場其通膨率和市場利率都會往更低水位靠近，這意味著債券市場的泡泡可以吹得更大，在全球央行拼命印鈔和釋放流動性的新常態下，債券市場依舊是不知該如何是好的投資者最常見的避風港，尤其是通膨降低利率下行壓力趨勢仍在的國家。
【國際政治】習近平訪美 探索中美大國競合的邊界
習近平22日訪美行程展開一國元首的外交訪問必定事前已經經過無數次的沙盤推演與雙方磋商所以一切的演出理論上都會在雙方的意料之中，哪些議題已經有共識結論、哪些沒有都在行前已經確定，兩國元首都會照劇本演出中美雖然交往漸漸進入了深水區，但是既競爭又合作的格局不會被打破外交上最常使用的方法，就是各自表達觀點的分歧，但又在一些領域能夠進行合作算是對兩國內部都有交代，既堅持自己的立場，又能夠有部分合作進展，維繫共同利益此次習近平的訪美歐習會是否有任何意料之外的驚喜(或驚嚇)，可以觀察幾個中美激烈競合的議題合作大於競爭方面對美採購和經貿合作習近平訪美排最前面的行程，是訪問美國商業重鎮之一的西雅圖，顯示習近平對經貿議題的側重，中美企業圓桌會議更是雙方巨擘雲集中國最重要的網路巨頭BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)CEO全員到齊美國方面也多是與中國有緊密商業關係的企業CEO出席，包含蘋果、微軟、迪士尼、波音、亞馬遜等會中能促成什麼實質上的合作，或中方有什麼新政策的開展來吸引投資都值得觀察目前傳出的是中美雙邊投資協議(BIT)的談判進入尾聲(是真是假尚難得知)Source:21世紀經濟報導基建合作，中國高鐵輸出美國搶在習近平出訪之前，釋放出消息中國鐵路國際(中車、中鐵和中建和中國通號的企業聯合體)與美國西部快線公司(XpressWest)將組合資公司，合作建設美國洛杉磯到賭城拉斯維加斯長達370公里的高鐵，這是中國高鐵首次輸出已開發國家，算是中美合作的一大進展，是否會有更多進一步的基建合作討論也值得關注。氣候變遷全球性的議題上，兩大碳排放最嚴重的國家勢必需要合作來更同處理這個問題2014年底中美共同聲明減排來應對氣候變遷就是一大合作進展尤其歐巴馬對於氣候變遷議題的重視，雙方在這個議題上算是相對比較有共識朝核問題中美兩國都不希望北韓擁核，也不會承認北韓是擁核國家，雙方對於北韓無核化是有共識的，這也讓雙方在面對北韓問題上有共同利益，金正恩無論對於美國或中國都是麻煩製造者，因此不管是制裁或是對北韓進一步施壓都是中美有可能合作方向分歧多於共識網路安全和駭客入侵紐約時報的報導指出中美雙方將有可能在網路安全領域達成重大協定，承諾在和平時期不率先發動針對重要基礎網路設施的網路攻擊，算是某種程度的軍控措施，但這和過去美蘇削減核彈頭軍備競賽的協議不同，仰賴的只能是雙方的自律和善意。但是本版持懷疑態度，因為在習近平出訪前夕，歐巴馬政府還在指責中國政府對美國的網路攻擊，強硬表態說若中國不停止網路入侵美國，美國將會採取行動反制，不像是雙方已有共識達成協議的姿態。所以可以觀察這個領域是否雙方有進一步的協商。貨幣操縱和貿易保護中國是否是貨幣操縱相對於過去並不是目前最熱的議題，但是人民幣近期的驟貶，確實是讓美國反對黨再度提起了貨幣操縱國的聲音不過真正的問題可能是美國對中國貿易保護的疑慮美國國家安全顧問蘇珊賴斯就提到了中國經濟政策扭曲了市場強迫美國公司提交技術作為進入市場的條件扭曲創新而中國則認為美國才應該要克制貿易保護主義，放寬高科技對中國出口的限制同時，美國對於中國智慧財產權保護的匱乏向來詬病中國剽竊商業機密和盜版侵犯美國公司的智慧財產由來已久也因此在合作上面自然會多了很多顧忌，但此次的互訪這個議題並未搬上檯面至於人民幣是否納入IMF的特別提款權SDR一籃子貨幣當中則並非此次出訪主題而且還是在IMF中角力，美方應該不會特別對此議題表態南海問題這是中美雙方目前歧見和衝突最深的熱點，但相信不會有什麼實質進展因為中國必然會堅守南海問題是內政問題的底線不可能會接受美國對停止填海造島和島上軍事化工程的建議美國希望中國和東協國家完成「南海海上行為準則」的談判不過中國可以預料的會當作耳邊風，因此南海的緊張氣氛不太可能會因歐習會緩解如果中國真的在南海問題上讓步那就會是天大的新聞，但可能性非常的低Source:紐約時報(點入可以看擴島演進)政治或貪污經濟罪犯引渡習近平在共產黨內大力施行反腐行動同時打擊政敵，許多經濟和貪汙罪犯潛逃至美國，中美雙方並未簽署引渡協議所以是否遣返經濟罪犯純粹視乎美國政府的判斷在歐習會前夕美國遣返了中國的貪汙罪犯楊進軍(其姊楊秀珠也因貪汙被中國紅色通緝，但尋求美國政治庇護)，算是兩國合作反腐的一大進展但另一個真正的大咖就是反腐落馬的前中共高官令計劃的弟弟令完成，傳說令完成已經將令計劃盜取的大量中共機密部份帶走，潛逃至美國並尋求政治庇護因為令計劃的官階很高，盜取的機密可能十分具有價值也讓中共非常緊張這次出訪是否在引渡中國罪犯上有所進展也值得觀察。人權問題人權問題向來是美國對中國最敏感的地方而中國近期推出境外非政府組織的管理辦法引發箝制獨立非政府組織的疑慮以及抓捕維權律師等等問題都可能或多或少被美國輿論界提起但是以習近平2009年擔任國家副主席時就非常有名的表態「有些吃飽了沒事幹的外國人，對我們的事情指手劃腳。中國一不輸出革命，二不輸出饑餓和貧困，三不去折騰你們，還有什麼好說的。」就知道習近平眼中的中國模式就是走自己的路，什麼人權問題都不及穩定發展壓倒一切在人權問題上相信不會有什麼實質進展台灣問題至於台灣問題放在最後其實不是最重要而是最好預測美方與中方都會行禮如儀再次確定中美三個聯合公報及一個中國政策以及美國重申遵循台灣關係法反對任何一方片面改變現狀兩岸關係維持現狀符合雙方利益，美國不希望台獨也不希望統一中國覺得時間站在他這裡，只要台灣不改變現狀搞台獨他可以慢慢跟台灣玩，他有更多內政問題需要處理，所以台灣問題理論上不會有重大變化結論：美中關係要在多項重大議題分歧上有實質突破的可能性不高，但是競合關係的關鍵在於，雙方作為世界上最重要的兩個大國必須要在諸多領域合作不會過度升高分歧強調衝突，而是在彼此的差異上各說各話在共識較高的地方加強合作，若真有什麼驚喜或驚嚇那就會是這次習近平訪美的重點，突破了預料之內的邊界想知道習近平訪美的行程了話網易有詳細行程http://news.163.com/15/0921/08/B417TJNB00014PRF.html