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13F是每一季大型機構投資人要申報給美國SEC的季度買賣進出報告，所有資產超過一億美金的機構投資者都要繳交，我們也可以從中看出這些知名的投資人管理的資金實際在進出哪些股票，這邊也推薦大家一個網站可以追蹤13F報告，叫做WhaleWisdom，下面的圖都是截自於這個網站。美國第一季因為受到了疫情的影響，出現了多次的股市熔斷和聯準會與美國政府的瘋狂救援。在危機之中觀察像巴菲特或是Howard Marks等知名投資者的動向，可能可以給我們一些啟發。Buffett: Berkshire Hathaway巴菲特13F持倉更新，幾乎沒買什麼，全部都是一輪賣，最大幅度的減倉就高盛，同時賣光了Travelers和Phillips 66，主要持股中只有加買了USBHoward Marks：OaktreeHoward Marks的橡樹資本，第一季加倉了大家蠻熟悉的公司像是TSM和BABARay Dalio: BridgeWaterRay Dalio的橋水比較有趣，全線狂賣主要持有的ETF，無論是成熟市場還新興市場都賣，並清倉了金融股。讓黃金部位雖然不動，但是比重已經突破10%，可能反映的是他覺得越來越近的戰爭風險？不過在全線大賣之外，他小幅度增持的，大都是中概股像是拼多多、好未來、攜程、愛奇藝、中通快遞等，其中蔚來汽車還增持105%Seth Klarman: BaupostSeth Klarman的Baupost第一季買的東西更有趣，大買Ebay之外，還新建倉Google跟Facebook，一次就買很多變前十大持股Michael Burry: Scion大賣空的主角 Michael Burry的 Scion 在第一季各種抄底大做多，不只建倉波音，還買了金沙集團的Call綜合來看，第一季大家比較共通的就是拋售金融股，跟其他人比起來，巴菲特其實是相對保守動作不大，只砍掉了航空股跟出清一些金融股，並沒有抄底買進太多公司。每個人的投資哲學和部位大小不同，自然會影響到他們的操作風格，大家可以參考參考。

這篇推薦給大家，我覺得不錯的財經與科技類Youtube頻道，中英文都有給大家參考，這邊會直接推薦該頻道不錯的playlist系列，可以增長大家的見聞跟知識。也歡迎大家在下方留言補充自己覺得不錯富有知識性的頻道推薦。之前本版還有推薦過增進財經識讀 Financial Literacy的Youtube頻道  大家有興趣可以參考。財經類英文Youtube頻道CNBC ExplainsBloomberg, Tech, Business and The FutureWSJ ExplainersVOXWendover Productions科技類英文Youtube頻道CNBC TechnologyBloomberg TechnologyTech Insider中文財經Youtube頻道推薦台灣比較多的是投資的Youtuber，講財經議題的比較少（或是我不知道），而且大都偏新手向。至於科技類在講偏財經產業的似乎就更少了，孤陋寡聞再請大家補充了。柴鼠兄弟財報狗 威宇 & 阿堯DannyData小丹尼十萬個品牌故事​衝浪普拉斯李自然說無恥塞在最後自推，不過跟前面的不太一樣，是純粹的數據資訊IEObserve 國際經濟觀察

有鑒於大家都十分關心各國武漢肺炎COVID-19的疫情發展，但是蠻多資料四散在各處，所以幫大家整理一些很多人關心的數據，包含各國的檢測、確診數據，以及各種治療研究的資訊來源。 武漢肺炎 COVID-19 統計數據 首先最基本的是各國的確診數據，我一般來說都直接看 World Meters的Coronavirus Cases整理 本版也有簡單做了一個COVID-19表格給大家參考（不定期更新） 至於各國的武漢肺炎檢測與確診數據，有另個網站 Our World in Data有整理蠻清楚的圖 至於各國檢測的數據，我幫大家整理一些比較常關心的國家 台灣檢測數據 美國檢測數據 南韓檢測數據 日本檢測數據 Our World In Data 還有畫出各國疫情發展的趨勢圖，對於直觀觀察疫情是否減緩也蠻實用的 Financial Times則是有整理一系列的圖表，還有包含全球各大城市的疫情趨勢，也是值得參考 有關武漢肺炎 COVID-19 療法、疫苗跟藥物資訊更新 Wiley…

Facebook CEO的Mark Zuckerberg公佈了籌備已久的區塊鏈金融產品：加密貨幣Libra和Calibra數位錢包（Digital Wallet），一腳踏入區塊鏈與金融科技的領域。 下面這個影片，是Calibra的應用場景示範，未來搭配FB全球普及率非常廣的Messenger和Whatsapp，要用Libra這個加密貨幣來實現像傳訊息一樣簡單、方便、迅速的跨國支付轉帳。   Libra是什麼？ Libra 的使命是建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施。 Libra白皮書開宗明義的目的和理想，就是運用區塊鏈技術來打造無國界、去中心化、低波動的加密虛擬貨幣（Cryptocurrency），來降低全球貨幣兌換轉帳、支付交易的門檻，實現普惠的互聯網金融創新。 Libra由獨立的非營利會員制組織 Libra Association治理，設計上刻意去中心化，所以實際上不是由Facebook隻手遮天，FB在該組織最多也只有1%的投票權，下面會介紹Libra Association的組成。 Libra和Bitcoin比特幣有什麼不同？ Libra是有真實資產做擔保的穩定幣，比特幣和多數其他的加密貨幣是沒有實際資產作為擔保的，價值來源純粹靠的是投資者對這個加密貨幣的信心。 Bitcoin性質偏向是投資產品而非貨幣，而Libra作為穩定幣則是目標在成為廣泛受認可的交易媒介，對Libra幣內在價值的信心來源，則是他的資產儲備能夠支應兌換相應價值的法定貨幣（以下簡稱法幣）。 BitCoin的發行量是算法決定，總發行量是固定的，由挖礦者算力決定分配。Libra的發行量則是由用戶市場需求決定，用1:1的法幣購買，就會創造新的Libra，並在儲備中增加法幣同等的真實資產，反之在需求減少時銷毀Libra，只有Libra Association能決定創造或銷毀Libra。 由於貨幣發行機制的差異，BitCoin每顆幣升值和貶值，取決於市場對比特幣的需求，Libra的升值和貶值，則僅取決於外匯市場的波動，因為Libra是錨定一籃子貨幣的穩定幣。 什麼是穩定幣（Stablecoins）？ 穩定幣是指稱錨定真實世界貨幣價格的加密貨幣，像是幣圈知名的Tether發行的穩定幣龍頭USDT，就是以1USDT換1美元，每發行1個USDT，Tether就相應在帳戶中會多實際1美元的存量（不過因為中心化且缺乏第三方審計，Tether的USDT也出過價格脫鉤這種大風波） 穩定幣價格相對其他的加密貨幣波動小很多，但其實幣圈中的穩定幣，大都是炒幣者拿來在交易所買賣套利其他加密貨幣，和避風頭的資金停泊港口，。 Libra作為一種穩定幣，卻不是錨定單一法幣，Libra的價格會與一籃子貨幣掛鉤，而不是釘住美元（降低政治敏感），有點類似IMF的SDR特別提款權，以此來減少價格波動。 Libra會以真實資產儲備像是法幣現金，以及信譽良好的政府貨幣證券作為擔保（例如美國、德國公債）。要足夠有公信力和穩定的價值，才能夠讓使用者和商家有信心持續使用Libra作為實際交易的虛擬貨幣。 Libra 如何發行？會不會超發貨幣造成通膨貶值？ Libra Association不會有自己的貨幣政策，基本上是根據市場的需求，每新增一枚Libra，就要在儲備中存入1:1等值的法定貨幣，若Libra兌換成儲備中的法幣則會銷毀。所以理論上Libra升值或貶值，反應的只是一籃子貨幣的外匯市場波動。 由於Libra還在早期發展階段，一枚Libra的價值還沒有確定，不過預期發行價可能會訂在1美元和1歐元的價值附近，讓市場比較好聯想穩定幣的價值。…

殖利率倒掛是什麼？ 殖利率倒掛用最簡單的話來說，就是美國長天期國債的利率，低於短天期國債利率，長短債的利差從正變成負，這時正斜率的殖利率曲線（Yield Curve）會變負斜率就稱為「倒掛」。 一般來說，因為長債到期時間比較長，不確定性比較高，所以會有更高的風險貼水，利率會比短債較高，斜率就會是正的。 下面這個圖藍色實線就是2019年3月22號的美國公債殖利率曲線，可以看到在六個月和一年前都是越長天期利率越高，然後隨著聯準會升息和市場對於未來景氣預測沒那麼樂觀時，殖利率曲線開始走平甚至變成負的。 資料來源：Stock-AI 短天期的債券利率，對聯準會的利率政策高度敏感，升息時會跟著利率提高，而長天期的債券利率，則是市場對長期通膨的預期。 當市場認為美國FED未來將會從升息轉朝向持平或降息時，表示對長期的通膨看壞，聯準會在經濟衰退通膨收縮時，會用更寬鬆的貨幣政策，例如降息甚至QE來刺激經濟。 會需要到這種情形，就是景氣已經確定反轉，需要Fed動用貨幣政策，而對於未來的通膨降溫預期，就會反映在長天期的公債殖利率上。 殖利率倒掛是股市和經濟會馬上變差的指標？ 過去60年只要出現美國10年期和3月期的利差變成負，利率倒掛時，未來的6到24個月就會伴隨著經濟衰退，8次殖利率曲線倒掛後只有一次失準過，其他七次都進入了經濟衰退期。 但是如果你看下圖就會知道，股市在殖利率開始倒掛之後，股市都還是有可能會再創新高，至少過去二十年的經驗都是如此。 資料來源：Stock-AI 因為開始停止升息的時機，通常是經濟增速趨緩，而不是馬上變成衰退，企業盈利和就業情況等經濟指標可能都還在高點。 直到企業營運和獲利開始不如預期甚至衰退，失業開始增加，大家越不敢消費通貨開始緊縮時，聯準會才會真的開啟降息的節奏。股市是經濟的領先指標，6到24個月的滯後期說短不短，其實你很難預料什麼時候會真的市場會反轉。 猜頭跟猜底都是不可能做到的，但長期景氣循環是有規律的，樹不會長到天上，殖利率倒掛是一個前方有危險，要你小心駕駛的警示，只是它沒告訴你說前方是多前方。 大家真的有興趣的可以看看舊金山聯準會的殖利率曲線研究 Economic Forecasts with the Yield Curve 看更多指標可以到我幫大家整理的市場動態和經濟指標。 下面這個紐約聯準會的圖，有更長的紀錄長短債利差殖利率倒掛和經濟衰退的規律，給大家參考。