Yearly Archives: 2016

美國密西根大學消費者信心指數雖然仍在金融海嘯後的高檔，但是自去年底見頂後即開始下滑停滯，消費信心不如之前強勁，消費支出自然就受到影響，一些美國主要的消費性相關企業的財報雖然透露的訊息多空不一，但看全局就能看出全球消費需求成長乏力的端倪。 首先是信用卡公司VISA，全世界使用VISA信用卡和Debit Card支付的交易量與去年同期相比整體成長了7%。 美國市場成長10%最為強勁，其次是亞太地區。而新興市場則像是東歐中東非洲及拉美，則是因為原物料大貶，經濟疲軟貨幣貶值，導致交易額普遍下降。 換到另一家公司美國運通American Express來看更細部的資訊，我們可以看到的是每季普卡的平均消費相對去年同期是下降的，這樣的現象同時出現在美國以及海外，雖然只是微降1到2%，但是從中我們可以看出一般美國人消費力道減緩。 從非美國的區域上來看，歐非中東的成長經歷四季衰退後終於微幅轉正成3%，拉美市場受到巴西經濟衰退的影響連續第六季呈現負值，相對起來，日本與亞太區的消費增長相對強勁到達8%，讓AXP在全世界市場的範圍內能夠維繫住微幅的成長。 Japan, Asia Pacific & Australia ("JAPA"), Latin America & Canada ("LACC"), Europe, Middle East & Africa ("EMEA")   若更進一步觀察本版最喜歡看的耐久財公司的財報（因為像汽車、家電這樣的耐久財通常在消費信心高時比較會買），汽車業的大廠GM已經公佈了財報，2016年第一季基本上北美、歐洲、中國在汽車銷量上都有成長，經濟遇到危機的巴西則呈現衰退。   不過各大車廠競爭激烈，GM並沒有討到便宜，GM在車市的市場佔有率在所有市場都呈現微幅衰退。 除汽車業的GM是值得觀察的耐久財公司之外，還有家電大廠惠而浦Whirlpool也是國際性販售耐久財的大公司。除了美國和亞洲之外，惠而浦賣出的家電件數都呈現衰退，歐洲減少4.4%，而最慘巴西領頭的拉美甚至大降21.8% 若將每個市場細分來看，惠而浦在美國受惠於新品發佈銷售額是成長3%。 亞洲市場上，惠而浦同樣擔心的是中國經濟降溫對家電的需求不足，跟2015年比同期銷售額就掉了2%。 歐非中東的情況，也多少顯示了當地經濟疲軟消費力不振的狀況，該區的銷售下降8%，部分原因是一些歐洲國家的貨幣大貶值，以及擔心需求持續不振。…

Netflix 上週發布第一季財報，市場最關注的就是訂閱用戶的成長，第一季新增 640 萬訂戶，高於公司預期的 610 萬，主要原因是今年一月 Netflix 一口氣開通了 130 個市場，但 Netflix 對於第二季海外新增用戶的前瞻只有 200 萬，遠低於市場預期的 350 萬，也低於去年同期的 260 萬，換句話說不只美國市場的用戶成長正在趨緩，連海外市場都成長乏力，股價因此重挫超過 10%。 海外訂戶增長放緩 美國訂戶成長也趨緩已久 股價重挫原因，其實除了內憂還有外患，Netflix 競爭對手 Amazon 在美國推出單獨月付的影音串流方案， Amazon Prime Video 本來是和該公司年費 99…

久久沒推薦大家實用的資訊，暨值得推薦的國際新聞Youtube頻道、海外媒體Facebook紛絲頁、國際財經App之後，這次要來跟大家分享我有訂閱值得推薦的微信公眾號，拋磚引玉歡迎大家也推薦給我本文沒提到的好內容。 這些公眾號不時會有高質量的文章或是值得思考的不同觀點，能幫助大家多了解中國大陸的人事物、思維和他們在關注的事，當然也是會偶有吹牛和瞎扯，但是相信大家自己會有判斷的能力。 本版一直相信多元思考和吸收資訊是好事，盡量別讓自己太過偏食。 下面列的格式是公眾號的名字和他們的Wechat ID，下載微信的App之後按訂閱帳號輸入ID就可以很快找到了（至於為何不直接貼二維碼來給大家掃，純粹就是我懶） 財經相關 全球企業動態 bigcompany007 撲克投資家 puoketrader 全球宏觀與市場 IIStrategy 財新網 caixinwang 中國企業家雜誌 iceo-com-cn 騰訊財經 financeapp FT中文網 ftcweixin 智谷趨勢 zgtrend 雪球 xueqiujinghua 財新TMT caixintmt 搜狐財經 sohucaijing2013 環球老虎財經 laohucaijing01…

美國Q1財報季開跑，但是由能源股領軍的國際性企業獲利衰退陰霾持續籠罩著全球股市，二月中以來的這波大反彈將要迎來財報季的審判。目前市場普遍預估我們將面對的是七年來最糟糕的財報季，分析師普遍預期保守，根據FactSet預估第一季美股S&P500獲利會衰退8.6%，主要原因來自全球成長疲軟，油價低迷，能源原物料業壓力大，聯準會延遲升息，讓金融股獲利成長壓縮。

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滬深300指數三月以來已經漲了12%，陸股是否已經走過風雨低谷迎來春天了呢？ 我們可以從三個面向切入，總體經濟，政策取向以及資金籌碼來看。 總體經濟來看，首先從多項重要的經濟指標看起 官方製造業PMI目前還在低谷，隨著鋼鐵等重工業關廠，大幅減產去庫存，製造業轉型的寒冬還不會輕易過去。 中國非製造業的活動增速也在降溫當中，不過要注意50之上仍然是擴張，換句話說服務業仍然是在成長的勢頭而不是萎縮。 重點來了，中國產能過剩嚴重的其中一個行業就是房地產業，主要是三線以下的城市庫存積壓嚴重，於是政府當局想到了可以加槓桿，低頭期款高槓桿讓人買得起，加速房屋銷售，瀋陽市甚至出現了大學生零首付的政策，但是加槓桿去庫存而出現了的是異常的快速噴發房市榮景，而火力則是集中在一線城市 最顯著的就是深圳，作為人口淨移入且有硬體創業題材的大城，深圳的房價飆升速度令人咋舌，與去年同期比房價就噴了50%，完全是恐慌式買房的代表，泡沫一吹就大得不得了，也讓本來在去庫存的政府開始放話要嚴厲打房，打擊違法的P2P房貸、取消限購、限漲房價來調控房市。 因此打房入股的市場消息就不脛而走，鏡頭轉到股市的籌碼，陸股因為結構上散戶占多數，因此會很常出現一窩蜂的現象，一窩蜂地買進以及一窩蜂瘋狂賣出，但從融資餘額來看，在經歷過股市快速破滅且不斷破底的市況下，籌碼已經沈澱到相對穩定，也因此瘋狂下殺的情形在融資尚未膨脹到浮濫的階段不太可能會發生。 相反的，隨著陸股的市況轉好，散戶的羊群效應可能會再度浮現，開始加槓桿開融資買股，在籌碼相對乾淨的情形下，也給了陸股散戶壯膽，相信融資會有新一波上攻的空間，指數也會應聲被拱上去。 加上原本市場最擔心的人民幣貶值問題，也在美國聯準會放出鴿派訊息之後，資金大舉回籠新興市場，也進一步緩解人民幣貶值以及資本外流的壓力。   綜上來看，實體經濟的改善雖然乏善可陳，但是在籌碼與資金面上的助益下，陸股短期內再度遭遇大風暴的機率不高，但是若實際經濟改善的情況不如預期，美國經濟超乎預期的好再添升息壓力，新興市場資金再度抽出，這些近期表現好的指數一樣會在籌碼浮濫之時失去支撐，說中國經濟已經度過難關是無稽之談，現在經濟還遠沒有到可以讓人安心的階段，而說陸股現在的反彈是有基之彈已經見底，至少現在也還沒看到跡象。目前可以持續觀察中國公司財報的表現，是不是能讓投資人安心，雖然散戶以過去經驗來說比較在乎政策、題材而不在乎公司基本面。