本周全球市場股災頻傳，人心惶惶紛紛在找主要原因是什麼
有人說是反映美國升息預期的恐慌，有人說是中國經濟硬著陸
但本版可以用消去法告訴各位一個非常肯定的答案，
就是股市大跌的主因絕對不是因為台灣證所稅，也不會是因為台灣沒和大陸簽服貿和貨貿
香港和新加坡都沒有證所稅，
韓國和新加坡都有全世界數一數二的FTA的版圖，但是以美元計價的ETF中，
台港新韓今年以來跌最重的是新加坡，其次是韓國，台灣跌幅在第三
純看股價指數還要把匯率波動計入才更有比較基礎
| Source:Google Finance (註EWS:新加坡EWH:香港EWT:台灣EWY:韓國) |
當然我們不必諱言證所稅對台灣資本市場的影響，不管是大戶出走、量能不振等等
也不必掩飾台灣投資不振，產業轉型卡關難以拉動經濟新動能成長的事實
但是整天把證所稅和服貿貨貿當模板，
只要股市一跌就怪證所稅、怪FTA談判實在是非常無知且病態的心理
媒體和商界大老們常常在罵年輕人沒有國際觀
我相信台灣股市跌就怪證所稅和FTA談判停滯的人也不會太有國際觀
因為沒有證所稅的國家也在跌，有超多FTA的也在跌，明明就是全球經濟問題，
卻在扯不是重點的東西要來救經濟和股市，很可能是緣木求魚
這波下殺的傳導基本上就是新興市場預期美國升息熱錢回流
美元強勢，中國經濟降溫需求不足，原物料包括原油金屬都進入大熊市
多國房市在各國政府打房和熱錢流出的背景下也都緩步見頂
中國智慧型手機市場飽和，科技業主導的台韓自然成長動能不足
靠外部需求，日本和歐洲都正在施行無限QE，貨幣競貶情形下消費力也未提升
整體外部需求不足，靠出口外銷和投資房地產支撐的東亞經濟自然難撐
在這樣全球化的國際環境下，美國獨木也難撐世界經濟，回檔是預料之中
而這個禮拜股災跌最深的，就是那些拉起美國大牛市的龍頭主力股們
像是市值第一的巨獸APPLE，一周就跌掉8.8%，生技大牛股GILD也跌了8.8%
強勢的FB跌了8.85%，還有漲勢非常凌厲的Netflix更是一周狂瀉15%
| Source: Finviz (註：圈圈大小代表市值，X軸是產業分類，Y軸的高低是當周漲跌幅) 顏色從左至右 (綠：原物料。紅：消費品。黃：金融。淺綠：生技醫療。淺藍：工業品。深藍：服務。橘：科技。紫：公用事業)例如：最大的紅色圈圈就是APPLE |
拉到更長的時間來看，許多美國重要的大公司們都已經進入了技術熊市(空頭)，從今年高點來算跌幅超過20%，就連Apple也不例外。從下面的圖很清楚地可以看到，原物料相關產業是最慘重，也最早進入熊市的，至今仍是跌跌不休，再來就是科技類股中的半導體業，巨頭紛紛落難，美光從高點已經跌了60%，英特爾和高通都跌超過25%。工業、運輸、零售、汽車類股的龍頭們也都紛紛落難，如今相對抗跌的就是危機時的避風港公用事業，以及比較牛皮的金融股，還有正在高檔震盪許久的生技醫療類股。
| Source:Finviz 註：Y軸是現在股價與一年以來高點的差距 |
技術熊市這個訊號意味著市場交易者心態的轉變
會從逢低買或是向上追，變成逢高賣先砍先贏，波動提高風險意識也提高
美國經濟是否如就業數據那般強健，聯準會又是否會因為股市波動而延緩升息
其實下周的Jackson Hole全球央行聚會可以觀察與會者們的討論中看出一些端倪
聯準會信誓旦旦釋放訊號今年底前要升息，如何管理市場預期相信會是個非常大的挑戰
尤其全球主要國家現在利率都非常低，再來金融危機大家的彈藥和籌碼空間會非常有限
(當然也可以再來一次超級QE，但是無限QE的效果其實看日本就看得出來，不會一次比一次強，只會一次比一次弱)
熊市才能見到市場上的真強者，真正有競爭力的企業會在退潮時全副武裝在游泳
也是熊市才會讓你看見那些生存下來的強者有更高的投資價值浮現
至於那些裸泳的則會被淘汰掉，不僅對上市公司而言如此，對這波超低利率養出的一大批超高估值的新創企業來講更是如此，在市況變差的情形下還能生存的才是真刀真槍，其他花拳繡腿是經不起考驗的。
至於對現在的投資人來說該怎麼辦？
有人說別人恐懼時我就該貪婪，所以股災來了應該趕快大買特買
其實一年前原油開始大跌恐慌時，你也這麼想了話，現在應該已經接刀接到十八層地獄了
對於牛轉熊的時刻還是保守為宜，
仔細挑選好公司在你覺得適當可長線投資的價位買進，每個人風險承受度不同，心目中的好公司和其價值可能也差很多，
但可以肯定的是，短線接刀搶短的通常沒什麼好下場，
很多人就是會像買宏達電一樣，股價砍半再砍半後，從短線投資自動變成長期投資
對一個國家來說，檢討自己和改善自己的經濟體質是無論在什麼時期都非常重要的
不要想用什麼炒短線的方式來挽救經濟
如果要說有什麼建議，就是要讓法規、施政和教育盡力跟上時代的變化
認清自己國家的位置和實力，不要做不切實際的幻想
多討論和改善可以解決的經濟和教育問題，
而不是爭辯無法改變的國際現實和歷史經驗
把力氣用在提升人民生活上，個人、企業、政府都應該專注於此
承平時代或許更重視精神層面，但亂世講求的是存活，
我們有意識到存亡問題了嗎?